2023年初以来，微盘股持续上涨，成为非常强势的一类风格。
万得微盘股指数上涨近30%，与大部分宽基和风格指数的震荡格局形成鲜明对比。
(资料图)
投资者常把中证1000指数作为小盘股的代表，然而中证1000指数成分股的市值中位数通常在100亿附近。而微盘股则是总市值在10亿-40亿附近的极小市值公司。
国泰君安证券金融工程团队廖静池、张晗等分析师在8月16日的一份报告中表示：
分析师指出，大盘蓝筹盈利下行预期使得微盘股分子端相对优势凸显，叠加股本集中度提升带来的微观结构优化，共同推动了微盘股价格上行。
微盘股价格波动经历三个阶段
国君分析师指出，微盘股自从2016年至今的走势可以分成三阶段，每个阶段的驱动力有所不同，当前微盘股的核心逻辑已经从壳价值转变为被动配置特征。
微盘股超额收益原因一：“资产荒”背景下的被动价值凸显
国君分析师在报告中表示，本轮微盘股超额收益始于2022年初，核心上市公司盈利水平受地产销售疲软的拖累，市场预期出现阶段性下修；
与此同时，2022年至今，市场整体增量资金较2020-2021年有所下降，存量博弈状态下各板块容易形成跷跷板效应。
在两方面影响下，报告认为：
具体分析：
微盘股超额收益原因二：微观结构优化
国君分析指出，从微观结构看微盘股具备上涨基础，2017年后市场关注度向大盘蓝筹等核心资产聚集，小市值公司关注度持续下行。多数微盘股的股东户数经历了连续5年下降，股本集中度提升，股东数量减少。此时悲观投资者情绪充分释放，其持有股票对价格影响逐渐削弱，公募和私募等投资者边际加仓即推升了微盘股股价。
具体分析：
微盘股风格有望延续
报告写道：
本文观点来自国君研报《微盘股风格有望延续》，分析师：
廖静池 证书编号：S0880522090003
张晗 证书编号：S0880522120005
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